今年A股(gǔ)市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重(zhòng)磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预(yù)期(qī)，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看(kàn)来，首先，中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF契合(hé)目前资(zī)本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，预(yù)计发行情(qíng)况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券商近期对于基(jī)金的发行导(dǎo)向(xiàng)转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿)有业内人(rén)士表示(shì)，中证(zhèng)国新(xīn)央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从(cóng)科技(jì)领域、能(néng)源产(chǎn)业等多维度服务(wù)央企(qǐ)，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮(bāng)助(zhù)投资者走(zǒu)进央企、认识(shí)央企(qǐ)，支持央企利用(yòng)资本市场(chǎng)做强做(zuò)优做大，提升(shēng)市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力，切实(shí)促进央企上市公(gōng)司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发(fā)行(xíng)日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基(jī)金发(fā)售公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只基金(jīn)均(jūn)设(shè)置20亿元的首发(fā)募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购(gòu)份(fèn)额小于(yú)50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份至100万(wàn)份之间(jiān)的，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托管，汇(huì)添(tiān)富(fù)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管，招商中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基(jī)金(jīn)君(jūn)了解，上交所(suǒ)拟定于(yú)5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央(yāng)企投资价值促进(jìn)央企估(gū)值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系，引导央企投资价值(zhí)发现(xiàn)，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平(píng)。上(shàng)交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商、基金(jīn)公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所上市，上(shàng)交(jiāo)所此次(cì)会议或为(wèi)产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少行业人(rén)士也看好(hǎo)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方对此也比(bǐ)较重视，基(jī)金公司肯定会(huì)重点发行(xíng)，但目前(qián)市(shì)场上也(yě)存(cún)在不(bù)少央企主题基金(jīn)，因(yīn)此预(yù)计此次央企股东回(huí)报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人(rén)士也表(biǎo)示，所(suǒ)在(zài)券商会(huì)参与其(qí)中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不(bù)会过度冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行情(qíng)主线，产品本身就比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放在产品保有量上(shàng)，同时降低基金首发的(de)考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大(dà)战不会在(zài)此次央企股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时(shí)获批发售(shòu)，就是(shì)为(wèi)了避免(miǎn)发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度(dù)拼基金(jīn)首发，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今(jīn)年以来(lái)资本市(shì)场的(de)热门，基金公司也积极(jí)布局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中国(guó)基金(jīn)报从Wind数据发现(xiàn)，今年以(yǐ)来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家(jiā)基金(jīn)公司陆续申报了21只央国(guó)企(qǐ)主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银(yín)华(huá)基金等多家机构，还各(gè)申(shēn)报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填(tián)补这(zhè)一产品条线。

　　除(chú)了中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在(zài)去年(nián)11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系，促(cù)进市场资源配置(zhì)功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟(shú)完(wán)善的估(gū)值体系对于资本市场的价值发现以及资源配置(zhì)功能的发挥(huī)有重要作(zuò)用(yòng)，也是资本市场支(zhī)持实体经(jīng)济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央(yāng)国企主题(tí)基金，就是看准这(zhè)类企业的投资价值(zhí)。”据一位基(jī)金公司(sī)人士(shì)表(biǎo)示(shì)，建立具有中国特色(sè)的估值体系，有助于提升市(shì)场(chǎng)对国有上(shàng)市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面(miàn)的各类因素做进一步的研究(jiū)和探讨(tǎo)，强化相关领域在新(xīn)环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆(qìng)表示，从长期(qī)来(lái)看，央国(guó)企板(bǎn)块(kuài)的投(tóu)资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是实现国家战略发展的(de)“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政策(cè)的支持与引导；二是(shì)央企作(zuò)为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三(sān)是(shì)央企引领(lǐng)科技创新(xīn)，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国(guó)特色现代资本市(shì)场下，预计国资央企有望(wàng)迎(yíng)来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营(yíng)业绩(jì)为央(yāng)国(guó)企的估值(zhí)重塑提供了市场(chǎng)认可(kě)的基础。从盈利(lì)能(néng)力(lì)方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已(yǐ)超过(guò)其他类型企业，高(gāo)于(yú)A股平均水平(píng)，体现(xiàn)出央国(guó)企(qǐ)较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下(xià)上市央企营(yíng)业(yè)总(zǒng)收入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿(wèi)2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的(de)提升或(huò)将成为央国企(qǐ)估值重塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化投资(zī)部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上市(shì)央(yāng)、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率过(guò)往长期(qī)领先，具备较高(gāo)的(de)长期投(tóu)资价值(zhí)，或更符合机构投(tóu)资者、个人(rén)养老(lǎo)金等(děng)配置性的(de)需求。在(zài)中国特(tè)色估值体系的(de)推进过程中，央企股东回报指数(shù)具备较好(hǎo)的长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指数(shù)，指(zhǐ)数由国新投资有限公司(sī)定制，主要选取(qǔ)国(guó)务院(yuàn)国资委下属现 金分(fēn)红(hóng)或回购(gòu)总额占总(zǒng)市(shì)值比率(lǜ)较高(gāo)的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企(qǐ)股东回报主题上(shàng)市公司证券(quàn)的整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备(bèi)等，前(qián)十大(dà)成(chéng)份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截(jié三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高回购(gòu)央企，指数(shù)近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分(fēn)红水平(píng)。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对于主流(liú)指(zhǐ)数表现出更(gèng)低的(de)估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日(rì)基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购和网下股(gǔ)票认(rèn)购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规(guī)模超过20亿(yì)元(yuán)，将(jiāng)采取比例配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在(zài)上交所(suǒ)上(shàng)市。多家公司后续(xù)将安排(pái)做市商，保障充(chōng)分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈(yíng)利高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责任，是(shì)国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低(dī)，重塑中国特(tè)色估值体(tǐ)系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明显，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一(yī)轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍(réng)处(chù)于较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于(yú)其38％分(fēn)位水平。无(wú)论(lùn)横(héng)向对比(bǐ)还是纵(zòng)向比较，央企(qǐ)整体估值水平与(yǔ)其经济地(dì)位并(bìng)不(bù)匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企(qǐ)重估(gū)或是贯穿(chuān)全年的(de)主线。从券商(shāng)机构(gòu)的对外观(guān)点来看，多家券(quàn)商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续把(bǎ)握(wò)国企价值(zhí)重估这一(yī)投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平(píng)安证(zhèng)券(quàn)：数字经济+国(guó)企改(gǎi)革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新一轮国(guó)企改革(gé)和中国特色估值(zhí)体(tǐ)系推动下，当前(qián)国企价值重估(gū)行情(qíng)有望(wàng)持续(xù)并(bìng)形成主线行情。

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